Обобществление убытков в извращенной форме: «Самолет» прилетел туда, куда мы и предсказывали

Крупнейший девелопер «Самолет» обратился за бюджетной поддержкой. Причем помощи он просит не потому, что потерял финансовую устойчивость, а просто для «оптимизации финансирования» группы. Или, в переводе на русский, — для увеличения своих прибылей за счет государства, то есть за счет нас с вами.

Наши читатели знают, что автор давно и последовательно критикует непомерную жадность российских застройщиков и ничем не объяснимое потворство этой жадности со стороны государства.

Так, еще в декабре 2020 года в статье «Обобществление убытков» («Правда», № 117, 03.12.2020) я говорила о прибылях, которые уже тогда получили застройщики, резко повысив цены на фоне роста спроса, вызванного льготной ипотекой. Кроме того, мы предупреждали, что чем дольше будет продолжаться программа массовой льготной ипотеки, тем более болезненным будет выход из нее, и тогда застройщики придут к государству с протянутой рукой.

Процитируем дословно заключительный абзац указанной статьи: «Тем самым мы получим ещё один пример классической схемы „присвоение прибылей и обобществление (то есть перекладывание на государство) убытков“, когда в „тучные“ годы частные компании зарабатывают сверхприбыли и их владельцы обогащаются, но, как только начинается кризис, они приходят за помощью к государству, зная, что оно не может позволить им обанкротиться. Так что за непродуманную схему льготной ипотеки, вероятно, придётся заплатить дважды».

Именно так и развивался процесс. Сначала в течение нескольких лет возгонка спроса с помощью массовой льготной ипотеки позволяла застройщикам задирать цены гораздо выше уровня общей инфляции, которая тоже, кстати, в этот период была весьма высокой.

Строительные компании получали высокие прибыли и выплачивали своим собственникам огромные дивиденды. Некоторые из них, включая «Самолет», также проводили выкуп своих акций с рынка, что тоже является формой «акционерной политики», то есть обогащения собственников, в данном случае — через рост цены акций.

Этот «банкет за госсчет» шел почти пять лет — с 2020 по 2024 год, массовая льготная ипотека просуществовала гораздо дольше, чем можно было предполагать даже в самых смелых фантазиях. Более того, и сейчас она (в форме семейной ипотеки) остается вполне себе массовой: несмотря на некоторое ужесточение условий, объемы выдач сопоставимы с теми, что были до ужесточения условий и до отмены «льготной ипотеки для всех».

Но льготные кредиты действуют как наркотик (см. статью «Подсели как на иглу», «Правда», № 143, 22.12.2022), а наркозависимым требуется постоянное увеличение дозы. А раз его нет, то у застройщиков начались «ломки».

Прибыли сократились, у кого-то даже появились убытки, хотя в целом отрасль остается прибыльной, а рост цен на первичное жилье продолжается.

Так что же теперь, нашим застройщикам смириться с сокращением прибыли? Нет, конечно; они такой мысли даже не допускают. Если прибыли уменьшились, надо восстановить их до прежнего уровня, выпросив субсидию у государства. Именно это и пытается сейчас сделать «Самолет».

Компания столкнулась с ситуацией кассового разрыва (то есть, когда не хватает ликвидных средств для покрытия текущих обязательств) и попросила у государства льготный кредит на 50 млрд рублей под залог пакета своих акций.

Надо понимать, что льготный кредит под ставку существенно ниже рыночной — это, по сути, та же субсидия: финансовое положение получателя такого кредита улучшается за счет расходов бюджета. Так что нас не должны вводить в заблуждение заявления руководства «Самолета» о том, что они не просят субсидий, а просят только льготный кредит, который они потом вернут.

И еще одна важная деталь. «Самолет» просит помощи у государства даже не потому, что иначе компания обанкротится, а просто чтобы улучшить состояние своих финансов. О том, что положение компании устойчиво и риска банкротства нет, заявляют как сами ее руководители, так и представители профильной подкомиссии Минфина, рассматривавшие ее обращение.

А кассовый разрыв можно было устранить и без помощи государства — просто взяв кредит в банке под рыночную ставку, или получить кредит от собственника.

В льготном кредите Минфин «Самолету» отказал, что неудивительно при текущем плачевном состоянии федерального бюджета. Говоря о его плачевном состоянии, мы не имеем в виду огромный бюджетный дефицит по итогам января, о котором было много написано в популярных СМИ.

Январский дефицит в основном объясняется авансами, выданными государственным подрядчикам, и то, что они выдаются в таком объеме, очень хорошо и правильно: оборонные предприятия не должны испытывать проблем с финансированием и брать банковские кредиты под неподъемные проценты. Но это объяснение январского всплеска расходов не отменяет того факта, что с бюджетом у нас действительно всё очень сложно — из-за резкого падения нефтегазовых доходов.

В подобной ситуации с федеральным бюджетом даже лоббистские возможности крупнейшего девелопера оказались недостаточными для получения столь большого льготного кредита. Тем не менее, что-то от государства компания все-таки получит, и это «что-то», по-видимому, окажется не таким уж маленьким.

Какие именно меры поддержки получит «Самолет», для широкой публики не разглашается, но генеральный директор компании Анна Акиньшина, получив в минувший вторник, ответ из Минфина, сформулировала это так: девелопер «во многом удовлетворил свой запрос и продолжает дальнейшую работу» (цит. по РБК). При этом Акиньшина заявила, что «планов по превращению „Самолета“ в государственную компанию нет».

Итак, мы видим, что данный нами в конце 2020 года прогноз не просто сбывается (процесс перешел в стадию «обобществления убытков»), а сбывается «в извращенной форме». Мы тогда предполагали, что застройщики будут клянчить господдержку, когда отмена льготной ипотеки приведет их на грань банкротства.

Теперь же получается, что и отмены льготной ипотеки пока не видно, и ни о каком массовом банкротстве в отрасли речи нет, а господдержку застройщики все равно начали клянчить — даже те, финансовое положение которых вроде бы устойчиво. И государство, находясь в сложнейшей ситуации с финансами, на фоне санкций и масштабных военных действий, потакает их запросам (хотя, может быть, и не настолько, насколько им бы хотелось).

---

Авторская версия статьи специально для «СП»